文/Spencer｜編輯/Anni, Chichi
幾年前一場紫牛創業協會活動中，知名投資人——紀源資本（GGV）合夥人童士豪提到投資及獨角獸公司擁有的要件：創辦人特質、項目是否在大環境的趨勢上、有無國際化的準備，當這三個條件成熟時：「謀定而動，順勢而為，狹路相逢勇者勝。」
這句話如雷貫耳。讓我想起了台灣這二十年來，融資環境的改變。
台灣創業圈曾經和美國、以色列等國家齊名。美國有的網路服務，台灣也能同樣效仿，搜尋引擎我們有 OpenFind 龍捲風；入口網站有蕃薯藤、奇摩、夢想家；電子商務有賣蕃天、酷必得、博客來、PCHOME 等公司。
這是一個豪情壯志，英雄爭天下的時代。互聯網可以透過使用者人數、網站瀏覽次數等公式獲取融資機會，一份商業企劃書，便可獲得投資者的青睞。此片光景，在歷經網路泡沫後，已不復存在。
後來，台灣工作的選擇或股票的焦點皆看向在半導體、晶圓代工、硬體代工。硬體產業成為主流，台灣許多軟體人才走向硬體產業，成為附屬單位，造就買硬體送軟體的普遍現象。
雖經網路泡沫化，但國際新創在這時期從社群、專業相片網站、串流影片等領域應用推陳出新。Facebook、Instagram、Flickr、YouTube、Netflix 在矽谷陸續出現，這些存活下來的公司，強者愈強。
而台灣則是不斷寄望在硬體龍頭能夠帶領新的契機，至此，便是台灣與國際走勢分隔的開端，並延綿了好幾年的低迷氣息。
如今，共同空間、加速器、新創導師如雨後春筍，創業風潮逐漸升溫。從台灣之光到獨角獸，社會大眾彷彿在期待著什麼改變。AppWorks、台灣紫牛創業協會、TiEA、台復新創協會、兩岸暨跨境創新創業交流協會等接續成立，都是經由新創結盟劃開未來的展望。這股趨勢，從原本對大型企業的期待，化為許多創業家聯手共創的夢想。
雖創業風潮逐漸升溫，台灣投融資生態卻依舊嚴峻。台灣雖有天使投資人，但沒有完善天使投資生態，許多創始人奔走在創投之間，有好的題目但是無法落實資金注入。進一步來說，更有許多機構的投資條件是在 A 輪之後，因此如何能在創業第一年生存，再再考驗著創始人的智慧。
新創籌資有兩種管道：私募基金或是眾籌。私募基金是投資方對於價格的主導，眾籌則是創業者對產品規格和時程上的掌控，也掌握了價格。
近期則興起另一種模式—— ICO（Initial Coin Offering），透由發行數位貨幣方式向大眾籌資。對於需要資金快速到位、不需立即獲利和不受監督的新創來說，ICO 是極具優勢的籌資方式。根據 Crypto Valley Association 和普華永道的報告顯示，截至 2017 年全世界已發行 430 個 ICO 項目，總計價值高達 46 億美金。
於 2007 年成立的音樂串流平台 Spotify 擁有 6000 萬名付費訂閱用戶以及 8000 萬名免費用戶，其主要營收為訂閱和廣告收費。Spotify 一路融資過程到準備 IPO，已經歷十年的時間。2015 年融資 5.26 億美元（當時市值 84 億美元），是公司經營九年後的結果。
而 2017 年最受矚目的 ICO 融資新聞非 Telegram 莫屬，加密通訊程式 Telegram 預計利用ICO 募資 12 億美金。
根據 Thomson Reuters 統計，2017 年 IPO 的 136 間公司中，從市場獲取的資金為 306 億美金，計算美國 IPO 對比全球 ICO 的資金比例為 7:1，雖在資金比上，IPO 大幅領先，但許多公司是歷經十幾年時間才完成 IPO，如近期準備上市如 Spotify、Dropbox。而於 2013 年才成立的 Telegram，預計藉由 ICO 募資12億美金，相較之下，即將展開 ICO 的 Telegram 更有機會在短時間內籌募更多資金。
ICO 過程雖少了中間承銷商（比如 JP Morgan、Goldman Sachs 近期幫 Dropbox 準備 IPO 申請），卻能在短時間內給予團隊充足的資金，打破過去的新創投資資金主要掌握在美國和中國手中。台灣錯過國際化的投資趨勢和市場，但若能夠善用 ICO 挹注新創資金，開拓台灣以外的市場，這將會是個轉機。
當然，目前國際上 ICO 案件有過熱的現象，也必須注意泡沫化，ICO 少了公司治理中的財務監管流程，若能夠有效規範，未來在新創融資過程中，將會是一個重要的角色。
本文作者為 CloudMile 創辦人暨執行長 Spencer 劉永信，將定期於 Yahoo! 論壇發表【Yahoo論壇 劉永信觀點】專欄文章，擅長於雲端服務、AI 應用、商業拓展等領域，提供您多元且深入的觀點。
